近年有不少SPAC美股湧現，SPAC即「特殊目的收購公司」，是一種另類上市方式，透過併購令公司實現上市，通俗來說就是「借殼上市」。SPAC上市聽落好似好複雜，究竟SPAC如何運作？上市流程是怎樣？與傳統IPO相比有甚麼優點和風險？即睇青年創業貸款_零元創業_被動收入_紓困貸款:EarningShot教學。
SPAC是甚麼？
SPAC (Special Purpose Acquisition Company)，即「特定最終目的收購司」，又稱為「沒字銀行匯票司」(Blank Check Company)。 此異常意圖收購平臺SPAC本來還沒有絲毫業務，在成功面市時僅僅只有現金，其意圖是在成功面市後收購別的間非成功面市平臺，令其變相成功面市，本質來說就是種「借殼成功面市」手段。特殊目的收購公司SPAC模式早於90年代已開始出現，至2020年於美股市場活躍而廣受關注，較熱門的SPAC公司包括 Draftking (DKNG)、Nikola(NKLA)和Fisker (NYSE)等等
SPAC上市流程
成立空殼公司(SPAC)
第一步，發起人（貨幣基金單位或專業投資人）會創辦家特殊化最終目的收購單位SPAC，此單位還沒有某些實質業務或資產。進行IPO募集資金
發起人（股票基金工司或專業投資人）會自此特異原則收購工司SPAC上傳開賣申請，進行IPO募集資金，招股文檔中並并沒有明確的收購目標，只會講到甚麼行業。便是說，SPAC在開賣時，可是想開必須現金的空殼工司。尋找併購目標
取得勝利美國發行後，募集而來的資金以信託手段所持，只供日後併購的。SPAC的標準化管理工作層要有在責令改正內（往往為美國發行後的24個月內）尋找併購目標——另未美國發行、而標準化管理工作層認為有發展發展潛力的平臺。在這段時間內，此SPAC的股票走勢已可買賣。併購目標公司
SPAC的工作層在年限內查到目標裝修公司後，就必須審核予股東表決，過半數股東同樣即為通過。目標公司「借殼上市」
來完成併購後，此目標大大公司的就能變相之間發行，無需再經傳統IPO小程序。原SPAC的名稱和炒股代碼會改為被併購大大公司的名稱和代碼，股東亦會改為懷有被併購大大公司的的股權。無法完成併購
若SPAC管理工作層在某個年限內找不足合適單位，或併購遭股東否決，此SPAC就會清理，把資金退還給投資者。SPAC IPO與傳統上市分別
傳統IPO在開賣時，投資者已明白機構的營運狀況，可從過往業績和財務數據中判斷有無具投資價值。 而特別的目的收購品牌SPAC沒有了具體青年創業貸款_零元創業_被動收入_紓困貸款，投資者不作道自個將來會投資於哪二家品牌，可考慮的就也只有管控層視頻背景和往績，有無相互信任他們有程度查到具發展未來發展的未開賣品牌。SPAC 優點
- 時間快：傳統IPO方式需要24個月或以上的時間才能上市，而經SPAC上市可將時間縮短至幾個月，手續沒有傳統IPO般繁複，承銷費用亦較低
- 散戶更早參與：在傳統IPO中，散戶要在新股上市時才能參與抽新股，上市後才能買賣股票。而在SPAC下，即使該SPAC尚未併購公司，散戶已可買賣，入場時間更高
SPAC 缺點
- 依賴發起人：正如上文提及，投資者買入SPAC股票時，並不知道自己將來會投資於什麼公司，只是憑藉對SPAC管理層的信任，相信他們能找到好公司，但這沒有保證，股神巴菲特亦形容SPAC是「拿別人的錢去賭博」
- 慎防高追：SPAC的上市價格通常為10美元，若發起人往績不俗，或傳出併購消息後，股票受追捧，投資者以高於10美元的價格買入SPAC股票，一旦消息落空，在限期內沒法完成併購，投資者只能獲發還初始金額。即是說，就算投資者用20美元的價格買入SPAC股票，也只會退回10美元。
SPAC與傳統「借殼上市」的分別
普遍來說，傳統的「借殼出現」，所借的「殼」身是經營不當的機構，接替後需處理遺留的債務或法律規則問題，比較麻煩。而唯一性原則收購機構SPAC保持的原則都是為了收購各種機構，所借的「殼」是家最頂配、沒有其中業務的機構，比較「乾淨」，風險較低。SPAC上市案例
SPAC在美國有超過20年歷史，一直到去年的才大爆發，上半年美國市場有494宗新股面市，當中SPAC面市佔近50%。根據SPAC Research數據，在去年的透過SPAC集資金額達834億歐元，是去年的的逾6倍。 較熱門案列分為2019年4月發行的搏彩廠家Draftking、2月發行的電動車生產商Fisker和1就在今年1月份發行的電動車固態電池生產商QuantumScape。 來到了202半年，SPAC熱潮持續，如網約車公司Grab在4月宣佈將透過SPAC在紐約納斯達克在線股票交易所推出，股票估值相當400億元，為史上第一規模最多SPAC推出裝修案例。與此同時，亦有信息指福布斯排行榜媒體 (Forbes Media) 正與這家SPAC洽商合併推出。根據SPAC Research數據，已于202半年的五月份初，透過SPAC集資金額超過1,000億元，已超過去年上半年。 不過，美國證券寄售委員會 (SEC) 在202半年4月公佈新的會計準則，把SPAC發行的權證列為負債并非權益用具，其後亦有報道指SEC考慮如一定程度增加了對SPAC寄售熱潮的打擊加大力度。SPAC新加坡上市
財政司司長陳茂波在2022年9月曾觀點，國家已請求港交所和監管機構科研推動特別SPAC在新加坡銷售。行政訴訟長官林鄭月娥在2022年-10月的施政報告中亦給出適配港交所進一歩改變銷售機制，并在徵詢市場意見後在新加坡設立SPAC銷售獎懲制度。SPAC常見問題
SPAC 優點
經SPAC成功出現可將成功出現時間縮短至幾個月，承銷費用較低，且散戶可更早參與，既然該SPAC無法併購大公司，散戶已可買賣。SPAC IPO與傳統上市分別
傳統IPO在新加坡上市時，投資者已分析總部的營運狀況，而SPAC投資者不作道自己的將來會投資於哪1家總部，可考慮的就只是監管層背景青年創業貸款_零元創業_被動收入_紓困貸款和往績。SPAC與傳統「借殼上市」的分別
傳統「借殼美國上市」所借的「殼」本就是經營疏于的集團公司的，接受後需處理遺留的債務或法律專業問題，而SPAC所借的「殼」也是家全新的、沒有了其他業務的集團公司的，風險較低。EarningShot或本網站關於證券、投資、稅務，會計或法律意見的內容，都不會構成任何買賣投資要約、招攬、建議或意見，亦不涉及任何公司、證券或基金的產品代言、推許或贊助。EarningShot.www.earningshot.com之內容僅屬一般參考，並非個人化的投資建議，也不構成買賣證券的誘因。
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