想跌市升市都有錢賺，唔一定要買窩輪及牛熊證，可以考慮買賣期權，而且相比起窩輪只有買賣升跌的兩種玩法，期權可以有四種不同方向的部署，可以更靈活為手上股票做對沖，應付不同的市況。青年創業貸款_零元創業_被動收入_紓困貸款:EarningShot將會用例子介紹期權的玩法，並比較不同證券戶口的期權傭金收費，在買賣期權時盡量減低成本。
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期權特點
期權可切割成兩大種類：認購期權(Call Option)與認沽期權(Put Option)。期權中的「期」說的是準確時間，特別說的是一段時間時間過後的準確時間。「權」說的是權利，當中在拆遷中遇到是買或賣的權利。認購期權是賦予期權買方購買相關資產的權利，而認沽期權則賦予兜售相關資產的權利。 看到了這裡，將會會感覺與每天的過日子買賣有多種，平時去超級市場買支飲料，就是單獨付錢買，而超級市場賣支飲料，就是單獨賣，不會覺得中間在拆遷中遇到多一層的權利問題。買權 — 認購期權(Call Option)
認購期權賦予買方購買相關資產的權利，舉例說，在超級市場把商品銷售收到收銀付帳，如同公司股票市場一樣，一邊買方有錢，飲料售價HK$7，就到收銀處付HK$7會直接買賣。重點是，天下人都是權用HK$7買飲料，我沒有權用HK$7買，另一人都行以用HK$7買，這個權就變得不值錢，在買賣過程中也能夠 被忽視。 當出現一個情況，有另個個人說：「我張優惠券，去超級市場買氣水只需要HK$5，不過要以后先不錯用，還每張優惠券只不錯買一套氣水」。假設這張優惠券并非人人人人有份，要那個人用HK$1售出這優惠券，希望想聽日買氣水的人都會買，因為計及張優惠券HK$1的費用，買氣水的費用僅是HK$6，比較少均有平HK$1。買權的價值出現，這時應該體現買權的會有。賣權 — 認沽期權(Put Option)
買方沽售相關資產的權利。相較於買權，賣權的性質較為複雜。假如今次非的老客戶，只是超級市場的老闆，出道時與部分的老客戶簽下合約，的老客戶必要使用HK$9買果汁，較現時HK$7售價要貴，這個HK$9賣果汁的權利就值錢。 如你的微笑合約以售價HK$1，賣給同一的超級市場，小編相信會有同一人接管。因為只不過計及HK$1的合約投入，以HK$9賣出，都可以其有HK$1賺。 從買賣碳酸飲料的舉例可見，假設買權同賣權的定價，同現時市場買到的價格其他，就會體現到買賣權的權利，下面的會將有關買賣權利舉例應用得股票基金期權中。
期權股票應用
對應資產
要買股市期權，第一點步當然要了解期權是對應邊隻股市甚至指數，若是買權的期權就會叫「認購期權」，若是賣權的期權，就會叫「認沽期權」。千萬不想與認沽證與認購證混在一起，期權是期權，證是窩輪。 舉例一隻有關騰訊買權的期權，名稱為「騰訊認購 2023年0六月30日 – 370.00」，在名稱會寫期滿日是「2023年六月30日」，相應使用價HK$370，而認購代表著是隻買權的期權，對應資產是騰訊。到期日
續期日指代期權的最後買賣交割日，表明已到當天，買賣雙方就需要根據期權的合約進行買賣的交易。上述「騰訊認購 2023年08月30日 – 370.00」，已到8月30日收市後，買方能進行決定要不要會用HK$370買騰訊，但賣方就須得會用HK$370賣騰訊。要記住，買方是有權決定買不買，但賣方就須得要賣。 而期權亦會分為歐式及現代美試兩種，歐式便是就來了到期日日，才還就可以落實合約，現代美試則是在期以來，很多時間都還就可以落實合約。但當然擁有兩種期權的投資者，都還就可以在消費所中，進行太原二手消費來止賺或止蝕。行使價
執行價便是買賣雙方，在期日時，買賣對應資產的價格。剛剛已談到，買權的期權是應該如何以執行價網上交易。這次以賣權為示例，如「騰訊認沽202在一年08月份30日 – 370.00」，了8月份30日，買才可決定需不需要都要HK$370賣出騰訊，賣方就須得都要HK$370買入騰訊。 至於交收管理方面，會分為實物交收及現金交收，股市期權就會以股市交收，指數期權則會以現金交收。合約股數
每張期權都會顯示對應合約買賣單位，如騰訊股要期權，其合約的買賣單位只是 100股，意思就是當過期時，就讓為每張期權買入100股騰訊，如問我10張期權，就讓買1000股騰訊。期權買賣
認識收回權的合約後，就到買賣期權的的方法。一樣 的證券行寄售軟件平臺，都設有期權的買賣，創業板股票是每手單位買賣，期權就算每張合約買賣，買賣時選擇假如對應的資產，然後揀收回日、行使權力價以其認沽會不會認購。一樣 來說，都會設有手續費，逐張計錢，並設有最低的的寄售費。期權買賣戶口傭金比較
港交所及證監會針對買賣期權另有徵費，與個股走勢買賣的徵費帶來各種不同。對指數期權以按每張合作合同收費，恒指期權每張收HK$10.54，H股指期貨權每張收HK$4.04，大中型恒指期權每張收HK$2.1。至於個股走勢期權，會分為三個級別，每張收費分別為HK$3、HK$1及HK$0.5。 要買賣期權，還要到證券行開立戶口，證券行買賣期權的淘寶客拿返點與股價淘寶客拿返點收費有所差異，下類比較有所差異證券行買賣期權的淘寶客拿返點收費。| 證券行 | 股票期權傭金 | 恒指期權傭金 | H股指數期權傭金 | 小型恒指期權傭金 | 小型H股期權傭金 |
|---|---|---|---|---|---|
| 寶盛證券 | 未有列明 | 每張HK$20 | 每張HK$20 | 每張HK$10 | 每張HK$10 |
| 耀才證券 | 期權金 x 0.18%或最低HK$30，以較高者為準 | 每張HK$20 | 每張HK$20 | 每張HK$10 | 每張HK$5 |
| 時富金融 | 期權金 x 0.25%，最低HK$100 | 每張HK$100 | 每張HK$100 | 每張HK$20 | 每張HK$20 |
| 致富證券 | 期權金 x 0.25%，最低HK$50 | 期權金 x 1%，最低HK$20，最高HK$40 | 期權金 x 1%，最低HK$20，最高HK$30 | 期權金 x 1%，最低HK$10，最高HK$18 | 期權金 x 1%，最低HK$10，最高HK$18 |
| 中國通海證券 Direct Spot | 期權金 x 0.18%，最低HK$30 | 每張HK$20 | 每張HK$20 | 每張HK$10 | 每張HK$10 |
| 光大證券國際「數金通」 | 期權金 x 0.25%，最低HK$88 | 每張HK$68 | 每張HK$68 | 每張HK$18 | 未有列明 |
| 富途證券 | 期權金 x 0.2%，最低HK$3 + HK$15平臺使用費 | 未有列明 | 未有列明 | 未有列明 | 未有列明 |
| 海通國際 | 期權金 x 0.25%，最低HK$100 | 期權金 x 1%，最低HK$50，最高HK$100 | 期權金 x 1%，最低HK$50，最高HK$100 | 期權金 x 1%，最低HK$30，最高HK$50 | 期權金 x 1%，最低HK$30，最高HK$50 |
| 輝立證券 | 期權金 x 0.25%，最低HK$100 | 期權金 x 2%，最低HK$40.5，最高HK$90.5 | 期權金 x 1%，最低HK$10，最高HK$20 | 期權金 x 2%，最低HK$30，最高HK$60 | 每張HK$5 |
| 信誠證券 | 期權金 x 0.25%，最低HK$80 | 期權金 x 1%，最低HK$50，最高HK$100 | 期權金 x 1%，最低HK$50，最高HK$100 | 期權金 x 1%，最低HK$20，最高HK$30 | 期權金 x 1%，最低HK$20，最高HK$30 |
| 西證證券 | 期權金 x 0.25%，最低HK$100 | 期權金 x 1%，最低HK$50，最高HK$100 | 期權金 x 1%，最低HK$50，最高HK$100 | 期權金 x 1%，最低HK$30，最高HK$60 | 期權金 x 1%，最低HK$30，最高HK$60 |
| 永豐金融 | 未有列明 | 每張即日HK$14 – 15，隔夜HK$17 – 18 | 每張即日HK$14 – 15，隔夜HK$17 – 18 | 每張即日HK$6 – 7，隔夜HK$1 – 10 | 每張即日HK$4.8，隔夜HK$8 |
*以上傭金收費是根據投資者網上落盤，電話落盤傭金收費會有不同
**上述青年創業貸款_零元創業_被動收入_紓困貸款只作參考，收費以各證券行最新公布為準
期權買賣策略
四種期權買賣方法
| 買權 | 買權 | 賣權 |
|---|---|---|
| 買入 | 買入股票或指數的「購買」權，到期時不必履行合同 | 買入股票或指數的「出售」權，到期時不必履行合同 |
| 賣出 | 賣出股票或指數的「購買」權，到期時必需履行合同 | 賣出股票或指數的「出售」權，到期時必需履行合同 |
買入認購期權
買入認購期權時，當然期盼行駛價較股要現價為低，才有錢賺。假設現時騰訊股價是HK$366，買入一隻騰訊認購期權，行駛價是HK$370，現時期權的價格是HK$2.5，要買入一張期權的價格是HK$2.5 x 合約股數（便是100股），價格為HK$250。要看看。每隻對控股股東公司期權的合約都不同的，會根據對應控股股東公司的每手數目，如建設銀行的合約股數是1,000，并不是100股。 由於現時期權的行使權力價是HK$370，高於現價HK$366，延期時想必不會會有人用高於現價買騰訊。要賺錢的的方法，是要等騰訊升得高過HK$370，並且計及HK$2.5的料工費，乃是騰訊要升超過HK$372.5才有錢賺。在利潤與虧損上，如果騰訊不斷上升，投資者可以賺取騰訊現價與行使價的差額。當到期日騰訊升至HK$380，每張期權合約賺取的就是 (HK$380 – HK$372.5) x 100 = HK$750，雖然金額不算多，但付出的成本只是HK$250，賺取幅度是 (HK$750 – HK$250) / HK$250 x 100% = 200%，高於正股的賺幅 (HK$380 – HK$372.5) / HK$372.5 x 100% = 2.01%。
而只要騰訊不斷上升，例如HK$390，HK$400，理論上買入認購期權的賺幅是無限的。另一方面，如果騰訊升不穿行使價，虧失就會是買入期權的金額，用上邊的例子，就會是HK$250。
買入認購，多數是關注創業板股票或後市的升勢。賣出認購期權
與買入認購期權的目標相反，賣出認購期權就是希望股票現價較行使價為低。假設現價騰訊是HK$366，賣出一隻認購期權，行使價是HK$370，就會得到期權金，每股期權金的價格HK$2.5，賣出一張認購期權就會得到 HK$2.5 x 100 = HK$250 的期權金。但同時要放低按金，為日後當騰訊股價升超過HK$370行使價時，有足夠的股票賣出騰訊股份。
假設日後騰訊升到HK$380，在到期日就要以HK$380買入騰訊股份，然後以HK$370賣出，計及收到的期權金，HK$370 – HK$380 + HK$2.5 = -HK$7.5，每股要蝕HK$7.5，每張合約要蝕 HK$7.5 x 100 = HK$750。
而只要騰訊不斷上升，要蝕的錢會不斷上升，理論上蝕是無限，賺最多只是最初的期權金所得HK$250。
采用有關的辦法，投資者多見的的心態是不在意正股後市，但又不再是過度不在意，平常的談談是頭層皮偏淡很多。 看看這部分組，有不發覺買入及賣出認購期權所賺和蝕是相對，買方的賺是賣方的蝕，賣方的蝕是買方的賺，所以咧期權買賣其實是買賣雙方的會直接對賭。買入認沽期權
到討論賣權的情況，如果是買入認沽期權，行使價就會變成到期的賣出價格。仍以上述騰訊為例子，現價是HK$366，買入一張認沽期權，行使價是HK$360，要付出期權金 HK$1.85 x 100 = HK$185。如果到期日，騰訊未能跌到行使價HK$360以下，就不會以HK$360賣出騰訊，虧失會是期權金。
而當騰訊跌到HK$350，投資者就可以以低價HK$350買入騰訊，並以HK$360高價賣出騰訊。計及成本，每張認沽期權可賺 (HK$360 – HK$350 – HK$1.85) x 100 = HK$815。
而只要騰訊不斷下跌，要賺的錢會不斷上升，理論上賺的錢是股價跌至零，蝕最多只是付出的期權金所得HK$185。
賣出認沽期權
賣出認沽期權的慨念牽涉到雙重否定詞，對常見投資者有點難正確認為。但也可以用買入認沽期權作正確認為，一邊是股價愈低愈賺，賣出認沽期權就會對立，股價愈高愈賺。 你幾率會問，如果被看好股價愈高愈賺，買入認購期權不只是更立即嗎？要搞模糊不清有關問題，總要明白，賣出是先贏得期權金的，買入認購期權是要先造成期權金。再以騰訊為例子，現價是HK$366，賣出入一張認沽期權，行使價是HK$360，會得到期權金 HK$1.85 x 100 = HK$185。相反買入一張認購期權，同樣行使價是HK$360，要付的期權金是 HK$8.07 x 100 = HK$807。
到期日時，騰訊只是微升至HK$368時，賣出認沽期權會保持得到期權金，每張HK$185。而買入認購期權所得會是，(HK$368 – HK$360 – HK$8.07) x 100 = -HK$7，即使股價最終是上升，但買入認購期權計及期權金的成本是會蝕錢。
但是對於賣出認沽期權的投資者衡量，他們會認為股價會提高，但提高太少，或 人造革橫行，賣出認沽期權的手段會較買入認購期權為佳。不過，與賣出認購期權一樣，賣出認沽期權是要放低按金。而且當股價不斷向下時，持有的投資者是蝕無限，當到期日騰訊是HK$350，賣出認沽期權的投資者要以行使價HK$360，買入騰訊，虧蝕會是 (HK$350 – HK$360 + HK$1.85) x 100 = HK$815。相反，賺最多就只是期權金HK$185。
期權價格升跌因素
相應資產價格
最影響期權價格，只是 相應資產的價格。一張騰訊的認購期權，當騰訊價格愈高，認購期權的金額就愈高，騰訊價格愈低，認購期權的金額就愈低。不然，一張騰訊的認沽期權，當騰訊價格愈高，認沽期權的金額就愈低，騰訊價格愈低，認沽期權的金額就愈高。距離到期時間
在的問題不變下，距離期權愈長，對於未到履行價期權金額就愈高，因為愈多機會等對應資產到達履行價內。進而，在履行價內的期權金額，時間愈長，就愈多機會等對應資產踏出履行價外，期權金額愈低。波幅大小
在另一環境因素不變下，波幅愈大的資產，對於未到使用價期權金額就愈高，因為波幅大體現上落的降幅大，股權大機會去往達使用價。否則，在使用價內的期權金額，波幅愈大，就愈多機會等對應資產離開價使用價外，期權金額愈低。 雖然超過談及屆滿權金額的影響的因素，但最終的期權價格並無固定的的計算計算公式所組成，有時會遭受市場的供求關系，并且 股市的預期價格所影響。港交所有的展示 期權價格計算機，根據期權的合約條款，計算出合理的價格，投資者在買賣期權前作參考，但會與現價差異，可到查閱。期權的風險
所訴的說明應該反映出過期權的好處，也包括以各個面的實操去應付各個的市況，需用投機，亦需用對沖，包括一個較低的入場門檻，可低至幾百蚊的入場費，就可賺取要幾萬元入場費的股市升幅。同時，一樣的期權買賣手續費亦較股市買賣為低。 不過，期權亦有有不少風險，舉例最終的損失有機會大於原本投資的金額，有必要時需增長按金。投資者要教給調整注碼，如賣出一張騰訊認購期權，即便是期滿日騰訊上漲時高於使用價，亦只需從市場買回一單騰訊，約HK$30,000多，想信負擔沒用大。但要是貪真想賺更好地，因為入場費低而賣出了100張騰訊認購期權，期滿日騰訊上漲時高於使用價，就從市場買回100手騰訊，約HK$300多萬。當然要是我沒有HK$10多億家產，HK$300多萬對你來說是基本能接受的風險。 其余，期權是槓桿產品，對應資產增長幅度度的升跌，有機會促使期權適度度的升跌。 舉例，當騰訊由HK$366增到HK$370，升幅僅僅1.1%，一張騰訊認購證期權，執行價是HK$370，期權價格有機會由HK$2增到HK$4，升幅會有100%，對應槓桿達100倍。其它角度，當騰訊下挫時，當A股貼近執行價時，只不過僅僅1%，期權價格下滑也許超過50%。 那么投資者在買賣前，要評估產品的風險，及及自家可聯受的虧損。EarningShot或本網站關於證券、投資、稅務，會計或法律意見的內容，都不會構成任何買賣投資要約、招攬、建議或意見，亦不涉及任何公司、證券或基金的產品代言、推許或贊助。EarningShot.www.earningshot.com之內容僅屬一般參考，並非個人化的投資建議，也不構成買賣證券的誘因。
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